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            • 格力地產向兩大領域轉型的大動作均按下了暫停鍵 該如何破局?

              2021-09-27 09:35:21 來源: 長江商報

            追趕風口、蹭熱點轉型,格力地產(600185.SH)陷入了僵局。

            格力地產向兩大領域轉型的大動作均按下了暫停鍵。

            去年5月,全球疫情蔓延,海外股受到約束,免稅概念興起,格力地產趁機籌劃收購珠海免稅100%股權,大舉向免稅業務轉型。然而,時隔一年多年,因為公司董事長魯君四涉嫌內幕交易,收購事項擱淺至今,仍未見重啟跡象。

            疫情之下,大健康火熱。格力地產出資17.26億元收購A股生物醫藥公司科華生物18.62%股權,成為其第一大股東。然而,當格力地產打算溢價兩億轉讓這筆股權之時,科華生物爆雷了,卷入一樁高達百億的仲裁案件。

            其實,早在2016年,格力地產就大規模推進多元化轉型,但多元化產業對業績貢獻十分有限,其經營業績仍然依賴地產。

            問題在于,凈負債率偏高,在房地產市場持續調控的背景下,地產競爭力并不突出,格力地產急需尋找新的利潤增長點。

            格力地產該如何破局?

            免稅大健康轉型均擱淺

            興沖沖開啟了轉型之旅,一年半之后,均遭擱淺。格力地產的產業多元化轉型道阻且長。

            9月24日,格力地產股價下跌1.16%,收報7.67元/股,較9月3日的10.98元/股下跌了30.15%,較去年7月9日的18.10元/股下跌了57.62%。

            股價跌跌不休的背后,是格力地產多元化轉型陷入僵局。

            去年2月,疫情之后,健康成為異常熱火的話題。格力地產追著風口,宣布跨界進軍醫療產業,其中就包括成立公司生產口罩等醫用物資等業務。

            但是,真正被市場解讀為格力地產向大健康領域轉型的是入股科華生物。

            去年5月10日,格力地產宣布,以17.26億元的價格向LeagueAgent(HK)Limited購入科華生物18.62%股權,成為第一大股東。

            科華生物于2004年7月在深交所中小板掛牌上市,為國內第一家上市的IVD企業,也曾是國內生產量最大、市場占用率最高、品類最齊全的體外診斷企業。

            格力地產收購之時,受新冠肺炎疫情影響,體外檢測(IVD)領域景氣度高漲。2020年,科華生物實現凈利潤6.75億元,同比增長233.55%。今年一季度,凈利潤為3.42億元,同比增長584.50%。

            不過,二季度,其凈利潤1.37億元,同比下降4.10%,同比環比均出現下降。

            讓人意外的是,今年5月,格力地產公告,子公司與科創板公司圣湘生物簽訂股權轉讓協議,擬將所持科華生物全部股權轉讓給圣湘生物,交易作價19.50億元。

            承載著大健康產業轉型之旅,格力地產卻將其出售,令人不解。不過,這筆轉手生意,格力地產賺了2億元。

            在圣湘生物支付首期轉讓款5.85億元一個半月后,也就是今年7月14日,變故頓生。標的公司科華生物涉及一樁巨額仲裁案件,被申請賠付的金額高達105.4億元。原來,科華生物子公司天隆公司股東申請科華生物支付105.04億元,收購剩余38%天隆公司股份,否則補償違約金。

            2018年,科華生物收購天隆公司62%股權,并約定以2020年扣非凈利潤情況相應估值收購剩余股權。2016年天隆公司虧損超600萬元,因疫情原因檢測試劑等產品銷量暴增,2020年凈利達11.06億元。

            截至今年6月底,科華生物總資產為60.65億元。超百億索賠案,如何收場,備受市場關注。

            或受此事影響,今年8月5日,格力地產宣告,終止向圣湘生物轉讓科華生物股權,退回轉讓首期款。

            大健康業務踩雷,備受矚目的免稅業務也遭擱淺。

            期,格力地產在公告中表示,公司籌劃的發行股份及支付現金購買珠海市免稅企業集團有限公司(簡稱珠海免稅)100%股權并募集配套資金實現暫停。

            收購珠海免稅,始于去年5月,當時正是免稅業務火熱之時,格力地產作價122.15億元收購珠海免稅,大踏步進軍免稅業務。受此消息影響,格力地產一度連拉8個漲停板。

            然而,2020年底,一紙公告宣告了格力地產本次重組事項困難重重。格力地產董事長魯君四收到了中國證監會的《調查通知書》,其因涉嫌證券市場內幕交易違法行為被證監會立案調查。

            董事長被證監會立案調查,今年2月9日晚,格力地產也宣告暫停重組。

            暫停重組7個多月仍無重啟跡象,市場已經對格力地產轉型免稅業務信心不足。而這,可能是格力地產股價不斷下跌的重要因素。

            轉型不佳凈負債率167.94%

            產業多元化轉型陷入僵局,格力地產的主營業務依舊是地產,但其負債率偏高,存在壓力。

            格力地產的前身是海星科技,1999年在上交所掛牌上市,2007年、2008年連續兩年虧損。

            2007年底,格力地產籌劃對海星科技進行重組,即借殼上市,計劃在2008年完成。但是,因為海星科技訴訟糾紛、違規擔保等問題,直到2010年,借殼上市事項才塵埃落定。

            魯君四任職格力地產董事長多年,其對格力地產的界定,早已不是傳統意義的房地產開發企業。

            早在2016年,魯君四就公開表示,房地產業只是格力地產的三大產業之一,公司的資源,更多在于幾年前開始布局的海洋、口岸產業。越來越高的土地獲取成本,是格力地產產業轉型、多元化發展的動因。

            2016年,格力地產定增募資30億元,根據規劃其中超過60%募集用于海洋經濟板塊項目建設,包括珠海市洪灣中心漁港工程和香洲港區域綜合整治工程。

            沙灘、海島、游艇、口岸、漁港、人工島、度假酒店等等,系列關鍵詞被植入格力地產,產業多元化特征日益突出,海洋產業也逐漸成為格力地產十分重要的業務板塊。房地產、海洋經濟、口岸經濟,格力地產的三駕馬車似乎開始狂奔。

            不斷推進產業轉型,但多元化產業對格力地產的業績貢獻十分有限,反倒是大力發展多元化產業,似乎壓制了格力地產的地產業務。2016年至2018年,格力地產實現的營業收入分別為31.22億元、31.30億元、30.78億元,止步不前。

            其中,2017年、2018年,地產業務收入占比分別為99.86%、77.62%。

            2019年,營業收入為41.93億元,同比增長36.19%,出現明顯增長,而地產收入占比繼續下降至55.98%。這一年,漁獲銷售收入3.34億元,占主營業務收入的7.96%。

            2020年,格力地產多元化轉型的提法變了,三駕馬車中,除了地產不變外,另兩駕馬車變為大健康和免稅業務。這一年,地產業務收入占比大幅上升。當年,公司實現營業收入63.89億元,同比增長52.38%,其中地產收入約53億元,占比達82.95%。與之對應的是,包括漁獲銷售及其他業務板塊收入合計6.51億元,占比僅10.19%。

            今年上半年,公司實現營業收入33.91億元,同比增長13.86%,其中地產收入29.74億元,占比為87.69%,進一步上升。

            2016年以來,格力地產實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)分別為6.01億元、6.24億元、5.13億元、5.26億元、5.59億元,基本上屬于原地踏步。今年上半年,凈利潤為4.69億元,與去年同期的4.22億元相比也無較大幅度增長。

            毫無疑問,格力地產的收入高度依賴地產,但是,在“三道紅線”監管之下,公司地產業務承壓明顯。

            截至2020年底,格力地產剔除預收款后的資產負債率為75.74%,凈負債率約為202%。今年上半年,財務狀況有所改善,但截至6月底,凈負債率仍達167.94%,仍待“轉綠”。

            一分析人士認為,從目前全國地產市場現狀看,格力地產屬于中小型房企,整體競爭力并不強,似乎沒有大的發展空間。新的利潤增長點仍然在于產業轉型,在其看來,免稅業務是可以考慮作為未來發力方向。(記者 魏度)

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